Alphabet财报电话会议实录：Waymo已早期阶段商业化
腾讯科技 2018/10/26 13:48:36 0阅
财报发布后，Alphabet首席执行官桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）和首席财务官露丝·波拉特（Ruth Porat）出席了随后举行的分析师电话会议，解读财报要点并回答了分析师提问。
Alphabet管理层随后举行了分析师电话会议，Alphabet投资者关系副总裁伊伦-维斯特（EllenWest）、谷歌CEO桑达尔-皮查伊（Sundar Pichai）、Alphabet首席财务官露丝-波拉特（Ruth Porat）等高管参加了电话会议，并回答了分析师提问。
以下是此次分析师电话会议部分内容实录：
主持人：女士们、先生们，欢迎来到Alphabet第三季度分析师电话会议。我首先会将麦克风转给Alphabet投资者关系副总裁伊伦-维斯特，请开始吧。
伊伦-维斯特：谢谢。大家下午好，欢迎来到Alphabet 2018年第三季度分析师电话会议。今天和我在一起的有露丝-波拉特和桑达尔-皮查伊。我们今天即将发表的一些声明可能被认为是具有前瞻性意义的，包括有关未来投资、长期增长和创新、业务的预期表现以及资本支出预期的说明。
这些说明包含一些风险和不确定性，因此可以导致实际结果与其有所不同。更多信息请参考我们在2017年提交给SEC 10-K表格中的风险因素。所有的这些声明都基于截至今日的情况所做出，且我们没有义务对其进行更新。
在这次电话会议中，我们将介绍公认会计准则和非公认会计准则的财务衡量结果。我们通过abc.xyz/ Investor的投资者关系网站发布财报数据，这个电话会议内容也在我们的IR网站上直播，今天晚些时候还将提供电话重播。
现在我把麦克风转给露丝。
露丝-波拉特：谢谢, 伊伦。得益于移动搜索业务的持续强劲增长，以及YouTube、云计算和桌面搜索业务为我们带来的重要贡献，我们第三季度的营收继续得以增长，总营收达到337亿美元，同比增长21%，按固定汇率计算增长22%。
在今天的电话会议上，我将重点关注营收的同比变化，然后回顾谷歌以及其他一些重点业务的表现，最后谈及我们对未来的展望以及回答你们的提问。
从营收地理位置分布看，我们可以看到Alphabet在所有地区表现都十分强劲。其中，美国地区营收为155亿美元，同比增长20%；EMEA营收为110亿美元，同比增长20%（若以不变货币汇率计算，EMEA地区营收增长19%）；亚太地区营收为54亿美元，同比增长29%（以不变货币汇率计算增长30%）。除美国以外地区营收为18亿美元，同比增长19%（按不变汇率计算上涨了28%）。
Alphabet本财季在将流量获取支出（TAC)计算在内的总营收成本为143亿美元，同比增长28%。合并后的其他收入成本为77亿美元，同比增长36%，主要是受到谷歌相关支出增长的推动。
本财季运营费用为111亿美元，同比增长26%。其中，最大的增长点依旧是研发费用，这反映出了我们对技术人才的持续投资。销售和营销费用的增长反映了公司针对云计算和广告销售人员数量的增加，以及针对云、开学季Chromebook和谷歌助手的广告投资加大。
第三季度一般行政费用支出趋势受到许多因素影响，特别是由于确认了股本证券收益而产生的业绩费用，这些收益又被重新分配用于特定支出。
本季度公司发放的股票薪酬总计22亿美元，截至本季度末的员工总数为94372人，环比上季度增加5314人。与前几个季度一样，大多数新员工都是工程师和产品经理。就产品领域而言，技术和云计算领域的销售人员增长最为可观。
本财季营业利润为83亿美元，比去年增长7%，利润率为25%。正如前两个财季中所讨论的那样，新的会计准则改变了公司在股票投资中所占的比例，影响了运营收入和OI&E。而且，这个新标准将继续导致更大的波动。我们已经在财报新闻稿中提供了一个表格，突出了其对特定产品线的影响。
我们第三季度其他收入和支出为18亿美元，其中包括14亿美元的股权投资收益，实际税率为8.8%，净利润为92亿美元，摊薄后每股收益为13.06美元。
在资本支出和运营现金流方面，Alphabet本季度现金资本支出为53亿美元，详细细节我将在谷歌部分的阐述中讨论。运营现金流为132亿美元，自由现金流79亿美元。本财季结束时，我们还获得了大约1060亿美元现金和有价证券。
就谷歌部分而言，谷歌本财季营收为336亿美元，同比增长21%。其中，谷歌网站当季营收为241亿美元，同比增长22%。
在收入增长方面，移动搜索再次贡献了巨大力量，尤其是YouTube，其次则是桌面搜索。在云计算和Play商店的推动下，谷歌本财季其他收入为46亿美元，同比增长29%。我们将在财报新闻稿中继续提供盈利指标，以方便大家了解我们广告业务的发展。
谷歌总流量获取成本支出为66亿美元，占广告总收入23%，同比增长20%。由于合作伙伴协议的变化以及用户逐渐转向移动设备的大趋势，网站TAC支出的年增长率呈逐年上升趋势。但本季度，在各种因素的综合作用下，我们的网络TAC率同比下降，但没有哪个因素值得我们在此展开讨论。
谷歌本财季股票薪酬总额为21亿美元，同比增长23%。运营收入为95亿美元，较去年增长11%,运营利润率为28.2%。本财季应计资本支出为56亿美元，主要体现在生产设备、数据中心建设和设施方面的投资。
公司本财季在其他业务方面的总营收为1.46亿美元，主要来自谷歌光纤和旗下生命科学公司Verily的贡献。运营亏损7.27亿美元,其他累积资本支出为5500万美元。值得一提的是，Waymo在第三季度建立了一个名为“早期骑手”（EarlyRider program）的项目，既扩大了参与者群体，也开始为定价模型进行测试。
在Verily方面，该团队继续与世界领先的制药公司展开合作，符合其将药物从被动使用转向主动介入的愿景。该公司最近的动作包括与ResMed成立合资企业，专注于睡眠呼吸暂停症的研究，以及与Gilead公司展开了研究合作。
最后，你也可以在财报中看到我们投资团队GV和CapitalG的收益和投资质量报告。
让我以对本季度和长期前景的一些观察作为结束。
首先，关于收入。
第三财季业绩反映出外汇市场逆风，与美元走强以及上半年业绩改善的利好因素形成鲜明对比。我们继续对广告业务的潜在势头感到满意，这主要是因为我们通过机器学习改善了用户和广告商体验。硬件在第三财季的贡献并不大，主要是因为我们针对第四季度和假日季刚刚发布了新系列产品所致。
其次，盈利能力。
我们在2017年第四财季预测中指出，2018年第一季度后，网站TAC占网站收入比例的同比增速将开始放缓，你可以从我们本财季的业绩中再次清楚地看到这一趋势。正如我们经常讨论的那样，我们确实预计网站TAC率将继续同比增长，这反映出移动搜索业务的持续强劲。
展望未来，我们预计硬件销售和YouTube内容获取成本的增加将对我们其他销售成本产生季节性影响。硬件销售通常会在第四季度走高，而YouTube的内容获取成本也有所上升。
在运营支出方面，我们将继续优先考虑投资，以支持长期增长。就员工数而言，第三季度的人头增长是季节性的，因为我们招收了新毕业生。我们将继续为我们的优先领域增加人才投资，特别是针对技术角色、工程和产品管理人才。
最后，关于资本支出。
你可以看到我们正在进行持续投资，这主要因为我们正在建立必要的基础设施，以支持业务发展机会。其中，包括一些正在进行的数据中心建设以及计算能力的扩展项目。
我现在把麦克风给到桑达尔。
桑达尔-皮查伊：谢谢，露丝。我们拥有一个很棒的财季，而且它十分特别，因为上个月我们庆祝了谷歌20岁生日和Chrome的10岁生日。整整20年过去了，但我们仍在路上，这十分令人兴奋。我们每天都能从用户那里得到数十亿个问题，其中15%是我们从未见过的问题。
我们的使命是使全世界信息变得可获取和有用，这一使命在今天同我们刚上路时一样具有重要意义。
首先，我想强调一下我们最近推出的硬件系列。这是一个很好的例子，可以说明我们如何将谷歌的优势结合起来。然后我会讲到AI是如何帮助我们完成这些使命的，最后我将谈谈我们不断增长的云计算业务。
首先，硬件。
我们每年都有一个机会来进一步推动计算的边界。每一年，“谷歌制造”的产品都整合了软件、硬件和人工智能的最新技术，将这些经验融入到我们的产品中。目前，我们的第三代是最好的产品，包括Pixel 3、谷歌Home Hub和Pixel Slate平板等。我们得到了很好的反馈，我很期待用户能在这个假日期间尝试这些设备。
我们在硬件端的努力也获得了回报，比如仅在去年一年，谷歌Home的每日活跃用户数就增长了5倍以上。我为我们不断壮大的硬件团队感到无比自豪，包括来自HTC和Nest才华横溢的员工。正是由于我们把谷歌最好的产品带给了更多的用户和世界上更多的国家，我们的投资也正在得到回报。
在我们打磨硬件业务的同时，我们也在自己的核心产品和平台上继续推进我们的使命。上个月，我们对已经20岁的谷歌搜索引入了重大更新。其中包括一种新的人工智能排名方法，可以为用户提供更相关的搜索结果、一种重新设计的谷歌信息流Discover，帮助用户了解与自己相关的内容，以及一个全新的谷歌图像搜索体验。
同时，我们还会继续优化职位相关的资讯搜索功能。这已经帮助92个国家的1亿多人找到了符合要求的工作。现在，美国军人可以为退伍军人寻找工作，并输入他们的军职代码以查看相关的文职岗位缺口。
其次，AI。
我特别为我们在AI方面的优势感到自豪。例如，我们最近利用人工智更好地预测出了洪水何时会发生，这一研究拥有帮助数百万人摆脱危险的潜力。我们将首先从印度开始，目前有20%的洪灾死亡现象发生在印度，但我们希望能尽快将其推广到更多国家。
本月早些时候有研究表明，能够通过应用深度学习模型提高转移性乳腺癌诊断的准确性，病理学家和人工智能的合作或许比各自独立工作更有效率。
在广告平台方面，我们的广告客户喜欢我们将在机器学习领域的优势运用到诸如响应式搜索广告和通用应用程序广告等产品中，以创建更有效的广告投放模式。一个例子就是智能购物广告，它使用季节性和价格等因子来优化广告显示位置。目前，数以万计的广告商正在使用这一广告模式，在同样的预算下，他们的销售额平均能够增加20%。
就在上周，我们宣布耐克、百思买和丝芙兰将加入我们的“购物行动计划”，这使得人们可以通过谷歌搜索和我们系统使用“通用卡”无缝地完成从浏览到购买的全过程。
在应用程序方面，我们与Unity Technologies建立了合作关系，使我们的广告客户能够使用全球最大的移动游戏网络之一，覆盖15亿台设备。Unity的开发者则可以通过谷歌广告赚钱，而不需要任何额外的开发工作。
最后，我们不断增长的云业务。
在谷歌Cloud Next大会上，我们发布了超过100个公告或者新品，其中包括Titan安全密钥，帮助验证用户密钥没有被篡改，同时扩展了机器学习开发工具Cloud AutoML的覆盖范围。
在全球各地，我们看到了客户对我们的云平台的认可。在SAP的帮助下，全球最大的B2B批发商之一Metro正将他们的财务系统集成到谷歌云平台上。
在美国，我们与“美国国立卫生研究院”（National Institutes of Health）合作提供云服务，帮助研究人员访问大型数据集，以加速生物医学的进步。包括荷兰国际集团和博通等也均是我们的新客户，加入了PayPal、澳新银行和Kroger等现有客户的行列。
我们在本季度取得的最大成功之一，就是日本零售商迅销（Fast Retailing），该公司旗下最知名的品牌是优衣库）正将全球员工迁移到G Suite平台，同时也在谷歌云平台上寻求人工智能解决方案。正是得益于我们在技术基础设施方面的投资，我们的云计算业务才得以迅速发展。
在我结束讲话之前，我想快速回顾一下我们在亚洲的持续增长势头，以及我们在美国的投资。
从我们的业绩报表中可以看出，亚太地区的收入增长依然强劲，这反映出我们致力于为该地区数十亿人打造优质的使用体验。目前，我们已经对诸如搜索、地图和YouTube等核心产品进行了改良，以便为即将上线的下一代用户提供优质服务。
我们还在开发产品，以满足该地区用户的特定需求，就比如印度数字支付应用Tez，该应用帮助人们轻松支付电费，或只需轻敲几下就能将其分摊到账单上。在Tez推出仅一年后，印度各地每月就有超过3000万人在使用这款应用，他们总共完成了超过10亿笔交易。最近，我们将这款应用重新命名为GooglePay，希望能将该应用的许多功能带给全球其他用户。
与此同时，我们也在离家更近的地方投资。
第三季度，超过80%的Alphabet资本支出发生在美国境内。这些投资包括数据中心、机器设备和办公室，以让我们为用户提供更好的服务，同时为数以千计的工作岗位和无数当地企业提供支持。今年到目前为止，我们在美国已经增加了9000多名新员工，而且我们在湾区以外的业务增长速度继续快于湾区地区。
正如你所看到的那样，我们在许多不同领域都有令人兴奋的势头。作为一家公司，我们拥有如此之多的机遇，我们在过去20年里所取得的成就总是让我感到震惊。我想对全世界所有帮助我们实现这一使命的谷歌人道声谢谢。
露丝-波拉特：谢谢，桑达尔，我们现在可以回答你们的问题了。
以下是分析师问答环节主要内容：
BMO Capital Markets分析师：你们的广告和商务主管Sridhar Ramaswamy在本月初或者上月末的时候离开公司加入到一家VC去工作。我想知道对这个重要的职位你们现在的继任计划是什么？这会不会对你们的广告产品战略带来影响？
皮查伊：对于谷歌我最骄傲的地方之一就是我们拥有的大量的人才，比如，对于广告业务，我们的领导团队已经在谷歌有十年多的时间了，对此我们感到非常幸运。
接下来我们的广告团队将由Prabhakar带领，我已经和Prabhakar已经共事了很多很多年，他最近一次的角色是 是领导我们的G Suite业务，此前还承担过很多不同的角色，他是一个非常资深的计算机科学家，我期待他在广告领域继续表现出已经成为谷歌传统的杰出技术能力。
此外，我还想提一下菲利普和他的优秀团队，有Prabhakar和菲利普在，我相信广告团队将由杰出的表现，我非常期待这个领域的机会。
Evercore分析师：你们介绍了一些硬件的情况，包括Google Assistant, Pixel等等，那么，鉴于这是竞争非常激烈的领域，你们如何从产品和市场的角度衡量硬件产品的投资回报？ 对于硬件产品，你们设置了那些目标和里程碑？
另外，随着2019年的临近，你们在做预算的时候如何看待明年整体收入增长和运营收入的增长？特别是在经济大环境或者说是广告行业环境并不太好的情况下，你们预计明年的情况和今年以及去年相比会有什么变化？
皮查伊：硬件方面，我们一直希望处在计算大领域的前沿，所以，这就意味着大多数时候我们考虑的是如何为用户提供一体化的体验。而且我们真的看到了一个（与其他企业相比）差异化的方式去实现这一点。我们认为公司将AI软件和硬件结合起来的方式是非常独特的，并且认为我们可以为用户带来行业里最好的体验。
与此同时，我们也希望打造一个非常好的商业模式，所以我们是从长期的角度来进行投资的，因为这对我们来说很明显是非常重要的商业机会。抓住商业机会和为用户提供最好的体验恰好融洽地结合在了一起。
我们在密切关注这里的数据指标，这些指标都是我们在过去几年都非常关注的。我们现在的硬件是公司的第三代，也是公司第一次以端对端的方式来做硬件，并且我们还进入了新的产品类别。我们非常关注用户的反馈，我们衡量NPS分数，我们现在的分数显示公司的产品在相应的领域里已经是最好的。此外，我们还关注市场对这些产品的接纳度。
波拉特：明年的计划方面，这是我们现在正在做的工作。我们已经收到了很多类似的问题，比如关于明年的大方向等等，尤其是广告业务我们已经在无数次的电话会议里讲过了。我们会继续在广告领域投资，因为我们看到里面有很多的机会，尤其是由机器学习带来的不管是对用户还是对广告主来说都更好的广告体验，另外可视化搜索也会带来很多广告机会，这些都是我们重点投资的领域。
加拿大皇家银行分析师：我有两个问题，第一，可否介绍一下你们对于中国市场的最新考虑？我知道谷歌一直都还是在中国市场的，但是能否介绍一下你们在中国想要拓展的领域，尤其是搜索业务方面。第二，关于Waymo的商业化，你们何时能够将定价确定下来？什么时候可以有确定的市场进入战略（go-to-market strategy）？是今年末或者明年初吗？还是更晚？
皮查伊：关于中国市场，很明显，对于服务中国用户，我们非常关心。我们在中国市场已经投资了很多年，尤其是对安卓市场的开发方面。最近，我们还上线了一些手机应用比如谷歌翻译（Google Translate）和Files Go并且改进了我们在中国市场提供的开发者工具。所以，我们在持续关于能够更好的服务中国用户的方式和机会，这就是我们当前在中国的情况。
关于Waymo，第三季度，我们对Early Rider Program（早期乘客计划）进行了扩展，向更大的群体开放，开始了非常早期阶段的商业化。现在，有些人开始对行程进行付费，我们也在对定价模型进行测试。
我觉得这里面最关键的还是首先要保证安全和上佳的用户体验。这也就意味着，我们在非常有计划地对Early Rider Program逐步扩大开放。
我们也在开发一些B2B的机会，比如，在凤凰城我们在测试一个项目，有一些赞助商代表他们的员工和客户赞助一项服务。不过，这些都还处在非常早期的阶段，收入还非常小，并且我们还是处在不断测试的阶段。此外，我们还在探索一些技术和物流领域的机会，这也处在早期阶段。（木语）
瑞银集团分析师埃里克·谢里旦(Eric J. Sheridan)：感谢你接受我的提问。如果可以的话，我想向桑达尔提两个问题。从博文和其他关于如何看待搜索未来变化的资料，我想知道你认为公司需要进行哪些投资，以便使搜索变得更加可视化或相关化，这可能意味着，在中长期内，为了与你们的产品相关联，你需要将其与业务绑定。
然后是关于你对YouTube的评论，我们开始从广告客户那里听到，在品牌和直接回应广告预算之间有些模糊，因为他们在寻去可能更多跨界限的产品。听起来，YouTube在广告周发布的公告似乎是为了让YouTube获得更多或更直接响应。你如何看待这些界限模糊问题，以及这对产品长期发展意味着什么？非常感谢。
谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）：谢谢埃里克，我会回答这两个问题。关于搜索，你的描述是对的，我们总是试图预测用户体验期望，并试图满足他们的期望。在移动领域，人们越来越需要身临其境的参与体验。他们希望自己的体验更直观，在某种程度上，这正是我们在谷歌成立20周年活动中发布的。我们很高兴朝着这个方向前进。
我认为，我们有很多重要的资产可以提供帮助。YouTube是我们工作中的重要组成部分。我们正在投资图像搜索，我们确实有些产品增加了视觉体验，如谷歌地图和Photos。同时，我们也在投资我们的广告产品。所以，随着时间的推移，我们会适应这种趋势，让它们携手并进。但我认为，这对我们来说是一个重要的进化。
就YouTube而言，我认为YouTube之所以伟大的部分原因在于，我们可以为广告商提供不同的机会。我们一直觉得直接回应在YouTube上非常有效，我们的本能正在证明这一点。很多时候，我的个人用例有时不是搜索，而是在YouTube上找到自己想做的事情，也许是考虑去某个地方，并在YouTube上研究它。所以我认为，随着时间的推移，YouTube提供了同样的机会。从我们的立场来看，我们希望确保我们正在开发的产品能为广告商带来这些机会。我对此感到非常兴奋。
蒙特利尔银行资本市场分析师丹·萨尔蒙（Dan Salmon）：大家下午好！桑达尔，我有两个问题要问你。首先，本月初或者可能是上月底，你的广告和商务主管斯里德哈·拉马斯瓦米(Sridhar Ramaswamy)辞职，加入了风险投资公司。我敢说这对你来说并不奇怪，但我希望你能阐述下这个重要角色的接班计划，以及你是否期待广告产品战略会有任何广泛的改变？
其次，就在谷歌成立20周年纪念的公告中，有一项是关于信息流的进化。我知道这是一款产品的演化，但看起来你们是在利用Google网站上长期闲置的空白空间。所以，我很乐意听到更多关于埃里克·谢里旦(Eric J.Sheridan)就搜索进化问题的后续解读，但是你如何看待这个问题，特别是随着时间的推移，广告盈利的潜力。谢谢！
谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）：好。关于第一个问题，我为谷歌感到骄傲的一件事就是，我们有很多人才都已经在公司工作了十多年，例如广告团队中的所有高级主管。所以对我们来说，我们很幸运能够利用这个优势。
我们的广告主管包括普罗巴卡(Prabhakar)，他负责我们的广告、产品和工程工作，我和他一起工作了很多年，最近他负责领导我们的GG Suite业务，但之前还从事过很多工作，他是个资深计算机科学家。我希望，普罗巴卡能延续我们的技术优良传统，并继续加强我们的广告努力。我还想提到菲利普（Philip）和他的团队，他的杰出团队帮助我们推出了很多项目。和普罗巴卡、菲利普一起，我认为这非常重要，我希望这种模式能够延续下去。
关于搜索和Discover的问题，除了让搜索变得更直观外，我们非常非常关注的一件事不是用户总是会向我们提出问题。我们觉得，我们的工作就是在用户需要我们的时候出现，预测他们想要什么，甚至有时主动满足他们。这就是像Discover这样的服务真正发挥作用的地方。是的，我认为我们正在努力思考如何为我们的用户提供相关的信息，以及他们真正想要的东西，我们可以让他们感到高兴的方式采取行动，在他们需要的时候出现在他们面前。
所以我认为这也是搜索的一个重要进化。你会看到我们在这个领域投资更多。移动设备为我们提供了一个很好的机会，比如Pixel 3。它是我们最新的产品，我们把所有产品远景都整合其上，并且随着时间的推移，我们将让你了解我们计划如何做到这一点。
美国投行Evercore ISI分析师安东尼·迪克莱门特(Anthony DiClemente): 十分感谢你回答我的问题。首先，我想问桑达尔，你花了许多时间在硬件上，比如讨论硬件设备套件，谷歌助手Google Assistant以及Pixel。竞争相当激烈的市场上，你如何衡量这些硬件投资的回报，包括产品和营销方面？我们应该在硬件上寻找什么样的成功里程碑？其次，我想问为鲁斯，在我们开始展望2019年，当你为2019年制定计划时，你如何看待明年收入增长和运营收入增长之间的关系，特别是在宏观经济环境不利于广告环境的情况下？谢谢你！
谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）：在硬件方面，我们总是希望站在计算的最前沿。所以，很多时候，这涉及到对整个堆栈的思考，以一种综合的方式为我们的用户带来完整体验。我们确实看到了一种非常不同的方法。我们认为，我们将人工智能软件和硬件结合起来的方法是独一无二的，我们认为可以提供一流的体验，我们致力于这样做。同时，我们也想围绕这方面建立起伟大的业务。因此，我们正在进行长期投资，因为我们清楚地看到，这对我们来说也是一个重要的商业机会，因此双方应该携手并进。
我们密切关注指标，这些是过去几年我们始终非常关注的指标。这是我们的第三代硬件，也是我们第一次参与制造端到端产品，我们已经扩展到新的类别。我们关注用户的反馈和采用情况。我们测量NPS分数。分数显示，我们在这个类别中名列前茅。除此之外，我们还在观察市场采用情况，我们正在以深思熟虑的方式建立业务，但我们致力于长期的业务构建和投资。
Alphabet首席财务官鲁斯·珀拉特(Ruth Porat)：至于我们是如何考虑制定计划的，我们现在正处于这个过程之中。很多问题都指向了我们对广告业务的潜在优势是否感到满意，我们在很多电话会议中都提到过这一点。我们继续在这个领域投资，因为我们看到了持续的机会，特别是当我们利用机器学习为用户和广告商提供更好体验时。桑达尔关于视觉搜索带来的机遇的许多评论，继续指向直接回应的方向，继续指向我们关注的诸多潜在领域。
但正如我们之前谈到的，这只是其中的一个因素，我们会继续投资于长期具有相当大规模的机会。桑达尔已经在硬件和云计算上发表过评论，认为这是非常重要的例子，我们认为我们正在采取的步骤，正在进行的投资，都为长期的持续增长提供了基础支持。然后我们把它和你问题的第二部分结合起来，那就是我们如何看待投资的速度。正如我们反复说过的，我们非常关注长期投资。我们试图确保在现有的机会集合中找出优先事项，我们做出了正确的权衡，但考虑到我们所看到机会的规模，我们仍然专注于长期投资。
加拿大皇家银行资本市场分析师马克·马哈尼（Mark Mahaney）：谢谢。我有两个问题。首先，桑达尔，你能给我们介绍下你对中国、中国市场以及其他市场的看法吗？我知道谷歌已经进入了这个市场，但是你想要扩大范围，再通过搜索来扩大市场份额。第二个问题与Waymo有关，即Waymo技术何时会商业化，何时会定价？你对Waymo的市场战略和将采取的行动是否有了粗略的框架？在今年年底，明年年初，亦或是其他什么时候?谢谢！
谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）：很明显，我们非常关心为中国用户服务。我们已经投资多年，特别是开发安卓系统。但最近，我们推出了移动应用程序，如谷歌翻译和Files Go，并改进了我们的开发工具。因此，我们一直在寻找更好地为中国用户服务的方法。这就是我们当前的状态。
Alphabet首席财务官鲁斯·珀拉特(Ruth Porat)：就Waymo而言，在第三季度，我想你们都知道，我们将我们的Early Rider Program扩展到更大的群体，我们进入了商业化的早期阶段。所以，现在确实有人开始付费，我们也在测试定价模式。我认为，我们反复强调的重点是，我们专注于安全第一，确保良好的用户体验。这意味着，我们正在有条不紊地扩展这个项目。随着我们不断扩大地理足迹，我们正在采取迭代的方法。
除此之外，就像我们之前讲过的，我们一直在开发B2B机会。以凤凰城为例，我们和几个合作伙伴进行了试点，他们代表自己的员工和客户提供服务。不过，这些试点现在还处于早期，收入依然很少，但我们也很高兴能测试一下，然后在此基础上继续探索将我们的技术在物流和配送、个人用车以及城市“最后一英里”解决方案等方面的应用。所以，你可以看到第三季度的走势。但正如我们反复强调过的，它还处于早期阶段，我们正在采取深思熟虑的迭代方法来扩展它。
摩根士丹利分析师布莱恩·诺瓦克（Brian Nowak）：谢谢你回答我的问题。我有两个问题，第一个是地图货币化，在地图上放更多的广告。你能谈谈早期经验吗?我知道，你说过本地移动搜索在过去增长很快。但是，从货币化和广告客户在这方面获得的回报中，我们在早期能学到什么？第二个问题与视频游戏和Project Stream有关。你能谈谈Alphabet所面临游戏机遇的看法吗？你认为要真正构建和扩展面向云游戏产品的直接面向消费者产品，你需要解决哪些关键因素？
谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）：在广告方面，我们在地图上添加广告格式已经有段时间了，我们一直在努力使它变得更有用和相关。但我不会低估我们对本地的关注。你应该知道，本地移动搜索的增长速度快于整体移动搜索，去年增长了近50%。因此，对我们来说，这是个重要的焦点区域，地图在其中扮演着重要角色。所以我们最近推出了Local运动，这是专门设计来推动步行交通到当地企业的举措，它将在未来几个月全面展开。这是一个重点。
正如你所指出的，我们肯定会在地图上推出并试验新的广告格式。我们推广那些出现在地图上的地方。我们有放置页面广告，出现在地图和搜索的谷歌列表中。但我们确实处于这样一个阶段，即测试阶段，以确保用户体验有效，确保我们能为广告商提供价值。我们在这方面很有耐心，因为本地搜索代表着很大的机遇，我们必须密切关注。
关于你的第二个问题，在很多方面，我们今天通过谷歌广告为用户提供游戏服务。很明显，Google Play承担了很多这方面的工作。它是YouTube上一个重要的垂直平台。所以我们已经接触了很多领域的游戏开发者，我们正以深思熟虑的方式考虑我们还能做些什么。至于Project Stream，我的一生都花在计算上。我被我们的能力震惊了，因为我们能够让游戏流化，这需要实时交互，并且能够在云中实现。这是一段时间以来我看到的最重要的技术进步之一。所以我们将专注于此，确保我们在这方面取得进展，为玩家带来更新的体验。
摩根大通分析师道格拉斯·安穆斯(Douglas T. Anmuth)：谢谢你们接受我的提问。我要分别问桑达尔和鲁斯一个问题。桑达尔，你能帮助我们更好地了解下在欧洲的补救措施如何在授权和流量获取成本(TAC)基础上发挥作用吗？这对财政会有什么影响？然后是鲁斯，你能谈谈你在数据中心的硬件替换周期中处于什么位置吗？今年有了很大的进步，你如何看待2019年的轨迹?谢谢！
谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）：谢谢你，道格拉斯。关于欧洲，我的意思是现在评论还为时过早。我们将在未来几周内开始实施补救措施。但在所有这些情况下，我们总是专注于遵守欧盟的指示，我们希望确保我们的用户和OEM合作伙伴的过渡尽可能顺利。在这种情况下，你要处理的是手机的生命周期。因此，改变需要一段时间才能接触到用户，而且很难预测授权模式将如何被采用。但是我们的产品非常受跨平台用户的欢迎。所以现在下结论还为时过早，但我们致力于做正确的事情。
Alphabet首席财务官鲁斯·珀拉特(Ruth Porat)：在技术基础设施和我们的资本支出方面，正如我们上个季度谈到的，资本支出反映了我们对核心广告和搜索业务中不断增长的机会的看法，以及对新业务（特别是支持云计算）的长期机会的看法。更为重要的是，我们已经在整个Alphabet谈论机器学习。
我们尤其对机器学习蕴含的机会感到兴奋，因为它为用户、广告商和企业客户提供了更多的服务和产品。鉴于我们对这些机会的长期潜力的看法，我们非常关注它们，并确保我们有必要的计算能力来支持增长。这就是你看到的投资增长。
具体来说，最大的组件仍然是机器。但与去年相比，重要的是要注意到，数据中心建设在我们的资本支出投资中所占的比例越来越大。我们正在全球范围内建设超过20个数据中心，同时还投资于网络基础设施，如海底电缆，这样我们就可以提供速度和质量。这又回到了我们对诸多机会的看法上。
话虽如此，我们仍然非常关注优化资本支出的使用以及计算效率。我们注意到，我们关于资本支出的决定不仅会导致资本支出，还会转化为更高的折旧费用，这反过来会导致销售成本和运营成本增加。所以我们在这方面非常小心，但是我想确保我们已经为满足需求构建好了目标。就像你问的关于技术基础设施的问题一样，我们的设施支出，也就是房地产，在本季度变得更加疲软，这主要是我们正在进行的基础开发工作，它主要集中在技术基础设施上。
巴克莱银行分析师罗斯·桑德勒（Ross Sandler）：谢谢，我有两个问题。鲁斯，你们公布了相当稳定的增长。但如果我们看看某些国际市场，就会发现每个地区的竞争都比较激烈，在货币中性的基础上略有减速。所以，我想，从这方面来看，增长率是稳定的。但是你能给我们描述些整体宏观形式吗？我认为，我们从不同行业的不同公司得到的反馈参差不齐。因此，考虑到你们在除中国以外的全球广告市场中所占的份额接近20%，任何高水平的评论都会对广告市场有所帮助。
然后，桑达尔，我想问一下Pixel以及智能手机设备的总体进步情况。因此，随着你们在搜索和YouTube等10亿多应用程序的基础上推出更多产品，比如Lens、Gboard和其他实用工具，当手机正在改善市场状况时，有没有办法分析出美国和西欧等市场的整体业务状况？你继续添加额外的实用程序吗？查询量是否按每个用户增长？
Alphabet首席财务官鲁斯·珀拉特(Ruth Porat)：关于你的第一个问题，我们对全球的经济形式感觉很好，我在开场白中说过，美国市场在150亿美元的基础上增长了20%。桑达尔指出，亚太地区的情况是同比增长30%，现在有超过50亿美元的营收，我们已经在这个增长30%左右的地区实现了季度连续增长，感觉非常好。
从国家角度来看，这确实反映了广泛的增长。正如桑达尔所说，我们非常关注该地区。我认为我们在快速增长的市场上提供了很棒的产品和体验。在其他美洲国家也出现了同样的情况，由于汇率变动，同比增长率为28%。所以，我们为这些团队在全球的表现感到骄傲。
谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）：关于你的第二个问题，当我们制造像Pixel这样的硬件产品时，我们清楚地看到一件事：我们构建的所有工具都能很方便地集成起来，体验也很棒。我们肯定会看到用户更加投入。因此，我们看到了一个机会，这也是为什么我们也做硬件的更大原因，即为我们的生态系统和我们自己展示这种体验。它还帮助我们为用户提供更深入的参与体验。当你看到我们所有的产品，我们也看到了这种体验。因此，我们确实把这视为一个机会。
评级机构MoffettNathanson分析师迈克尔·内桑森(Michael Nathanson)：谢谢！我有两个问题。桑达尔，我有个类似主题。一个是关于Pixel 3。营销信息是明确的，这款产品看起来不错。但我想知道，当你观察到阻碍产品成功的瓶颈时，会发现哪些限制因素？是运营商的问题吗？是价格问题吗？为什么它没能扩大成功规模？接着是关于Verily，你宣称本季度与大型制药公司达成了许多交易。但我又想知道，谁是你最佳的合作伙伴？是医院、保险公司还是政府机构？所以当我们想到一个大机遇时，哪里才是Verily最好的前进动力？
谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）：首先，最重要的是，Pixel是我们的第三代硬件。每一代，我们都在不断扩大产品的规模。你可能还记得前几代产品，它们在努力满足我们看到的早期需求。但这是我们第一次推出端对端设备，我们正在从那里升级。所以每年当我看到所有的指标，无论是NPS还是我们的销量，亦或是我们的评论等等，一切都进展得很好。但是，你说得对，增加供应的确存在许多制约因素，首先是建立起我们需要的供应。其次是进入市场，让我们在尽可能多的国家，尽可能多的零售场所，拥有尽可能多的运营商认证。所以在每个方面，我们都在进步。
Alphabet首席财务官鲁斯·珀拉特(Ruth Porat)：关于Verily，我们所谈论的是，它已经和很多领先的制药公司合作，这些公司专注于特定的疾病，无论是糖尿病视网膜病还是神经疾病。我宣布了许多新的合作，比如ResMed和Gilead。这就是他们想要做的。他们与一流的公司合作，专注于特定领域。他们可以借用我们现有的技术，从机器学习中获益，我们可以真正从被动治疗转向主动治疗。这才是Verily所关注的焦点。
高盛分析师希瑟·贝利尼（Heather Bellini）：谢谢！我只是想更多地关注下云计算业务。桑达尔，你在此前的评论中已经给出许多描述。但是我想知道，你是否可以和我们分享一下你在市场上看到的合作机遇和直接销售势头的最新情况，你是如何看到这种变化的？你是否注意到，随着产品的不断成熟，去年胜率出现了明显变化。同样在年初和第四季度，你会给我们些关于GCP的高层次增长评论。我想知道你们还有什么可以分享的？谢谢！
谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）：谢谢海瑟。总的来说，我的意思是现在我们已经认真做了三年下一个阶段规划。我们肯定能看到强劲的指标，即产品投资明显开始发挥作用。我们的价值主张在许多竞争情况下都能实现。即使在那些看起来非常激烈的情况下，我也看到过很多重要的胜利。
从我们的角度来看，我不认为这看起来像“零和游戏”。我们正面临巨大的市场机会中，而且它还处于早期。更重要的是，我得到的普遍感觉是，从长远来看，我们与市场的走向非常一致。这种支持开放架构的理念，使企业不会觉得受到限制，并允许开发多云环境。这是我们所押注的方向，有迹象表明，市场也在朝着这个方向发展。这给了我们很多安慰。
在进入市场方面，我们在投资，直接投资和合作战略都开始发挥作用。当我看到前方的输油管时，我们也清楚地看到了那里的势头。在这个行业中，很明显企业业务在某种程度上是赢家，但随着时间的推移，这些账户会变成更大的收入交易。因此，我们很清楚，我们正在奠定基础，我们正在获得强劲的早期势头。这也是我们在这一领域大力投资的重要原因。随着时间的推移，我们显然会在这里占据更多份额。
高盛分析师希瑟·贝利尼（Heather Bellini）：如果可能的话，我能问个后续问题吗？我想知道你是否在关注微软，他们有On-Premise(本地部署)和云计算策略。如果你看到亚马逊，他们用AWS和VMware做了什么，他们在制定类似的策略。你认为你是否需要有一个前提策略来应对混合云带来的挑战？谢谢！
谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）：我们非常关注这一点。我的意思是，我们越来越多地与伙伴合作，比如我们与SAP或Pivotal的合作，这些都是混合云解决方案。所以我们在考虑如何做得更好。我认为我们实现云混合现代化的总体方法是正确的长期方向，所以我们正在这样做。在很多情况下，本地部署对客户来说是个非常庞大的需求，但通过我们的合作方式，我们能够很好地满足客户的需求。所以，我不认为这是一个限制问题。
Jefferies投行分析师布伦特·泰尔(Brent Thill)：谢谢。鲁斯，我只是想知道你能不能量化外汇逆风（FX headwind）的影响。我认为第三季度外汇逆风为负的1%，你认为第四季度情况会类似还是会更糟?
Alphabet首席财务官鲁斯·珀拉特(Ruth Porat)：我会让你预测到美元走势。我们在密切关注其影响，并看到世界各地其他货币的波动。但你可以看到，这就是为什么我们要像几个季度前那样打破地理格局的原因，以便让你们更好地了解逆风类型，预测美元走势。
Jefferies投行分析师布伦特·泰尔(Brent Thill)：好的，我们期待着。在EMEA（欧洲、中东、非洲），你认为货币增长会持平。所以，我认为这表明你可能没有看到像某些人预期的那样强的逆风。你能谈谈在欧洲的业务吗？你在那里看到了什么?
谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）：我认为如果你的问题是关于《欧洲通用保护条例》（GDPR）的，我要重申下，我们公司一直非常非常关注用户隐私和安全。所以在某种程度上，我们很早就开始了解GDPR，我们非常努力地确保我们的产品符合要求。我们通常总是为用户提供强大的隐私保护，以便让他们放心地使用我们的产品。因此，我认为这有助于我们应对这些变化，因为我不认为它们与我们试图实现的目标存在差异。我认为GDPR是一套非常完善的法规。所以我认为，看到我们的产品和用户平稳过渡是件好事。
Alphabet首席财务官鲁斯·珀拉特(Ruth Porat)：我们将继续在欧洲进行大规模投资，因为我们看到欧洲遍布机遇，同时正在我们工作的社区进行投资。
美银美林分析师贾斯汀·波斯特（Justin Post）：谢谢。桑达尔，人们确实在询问亚马逊，想知道你的电子商务垂直业务与其他垂直业务有什么不同。有什么想说的吗?其次，YouTube、Waymo、云计算和其他领域有很多有趣的事情。当你展望未来两三年的时候，你认为这些业务中是否有真能对谷歌整体盈利产生积极财务影响的吗？谢谢！
谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）：我认为在电子商务领域，最重要的就是人，我们确实在我们的产品上看到了很多垂直活动，我们也看到了强劲的增长。我们看到了一个重要的用例，这就是为什么我们大量投资的原因。如果你看看我们最近在Shopping Actions上的努力，会发现那就是我们正在做的工作。
当我们做这些事情的时候，我们清楚地看到用户的反应。比如，在Shopping Actions，我们最近刚刚和百思买、耐克以及丝芙兰建立了合作关系。因此，我们将继续在那里投资，并推动与零售部门建立强有力的合作关系，无论是在购物体验方面，还是在云计算方面，都是如此。我认为这仍然是一个巨大的机会。
至于你提出的更广泛问题，我们之所以通过谷歌和Alphabet在这些领域进行投资，是因为作为成立了20年的公司，我们在技术、计算机科学、尤其是机器学习和人工智能方面已经积累了庞大能力。我们看到了一个机会，可以将其应用到一系列重要领域。我们面前有很多机会。我们对自己关注的领域筛选非常严格，我们关注的是真正的大机会。当你提到YouTube、Waymo、云计算和硬件等领域时，它们都属于这一类。但我们从长远来看。我们想调查用户体验。我们很有信心，当我们这样做的时候，价值就会随之出现。（编译/汤姆 木语 金鹿）
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